بلتون ترفع السعر المستهدف لسهم “ابن سينا فارما” إلى 20.6 جنيه

الخميس 10/أبريل/2025 - 04:32 م

أدهم عبد الفتاح

أبدت وحدة الأبحاث في بلتون القابضة نظرة إيجابية لسهم ابن سينا فارما، بعد مراجعة تقييمها للشركة مدفوعة بتثبيت أسعار الأدوية، وزيادة غير متوقعة في الحصة السوقية وهوامش الربح. ورفعت “بلتون” السعر المستهدف للسهم خلال 12 شهرًا بنسبة 126% ليصل إلى 20.6 جنيه، مع عائد محتمل يتجاوز 130%، وأكدت على توصيتها بالشراء.

وأوضحت أن أداء “ابن سينا” يتفوق على نمو القطاع بشكل عام، بفضل التوسع في المنتجات، وزيادة الحصة السوقية، والاستفادة من تعثر منافسين، إضافة إلى استفادة الشركة من الهوامش الثابتة الجديدة المقررة من هيئة الدواء المصرية، والتي يُتوقع أن تمثل 1.3% من صافي الإيرادات في 2025.

نمو متسارع في الإيرادات والربحية

تتوقع بلتون نمو إيرادات “ابن سينا” بنسبة 34% في 2025 مقارنة بتقديرات نمو السوق عند 26%، مع توقع نمو سنوي مركب لصافي الربح بنسبة 33% خلال الفترة من 2025 إلى 2029.

كما ارتفعت تقديرات الشركة للربحية قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بمتوسط 53% للفترة نفسها، بدعم من ارتفاع إيرادات القطاعات الجديدة، مثل توزيع السلع الاستهلاكية سريعة الحركة (التي نمت بنسبة 131% في 2024) والعقود الترويجية (نمت 3 أضعاف خلال العام).

هوامش أرباح ثابتة تعزز التوقعات المستقبلية

أشارت بلتون إلى أن الهوامش الثابتة الجديدة التي منحتها هيئة الدواء تمثل محفزًا رئيسيًا لأرباح “ابن سينا”، حيث ساهمت في 1.09% من صافي المبيعات في 2024، ومن المتوقع أن ترتفع إلى 1.5% في 2026، مع توسيع عدد المنتجات التي يشملها هذا النظام.

وتشير التقديرات إلى أن أكثر من 406 مليون وحدة من مبيعات 2024 استفادت من تلك الهوامش، ومن المتوقع أن ترتفع النسبة إلى 73% من الكميات المباعة بحلول 2026.

السهم لا يزال مقيمًا بأقل من قيمته العادلة

رغم ارتفاع السهم بنسبة 33% خلال الشهر الماضي، ترى بلتون أن السعر الحالي لا يعكس بالكامل فرص النمو المستقبلية، إذ يتداول السهم بمضاعف ربحية متوقع لعام 2025 عند 8.0 مرة فقط، مقارنة بمتوسطه على 5 سنوات البالغ 16.4 مرة.