راميدا تواصل تحقيق النمو مع زيادات الأسعار الجديدة

 من المتوقع أن يستفيد قطاع الأدوية من زيادات الأسعار التي وافقت عليها هيئة الدواء المصرية، حيث من المنتظر أن تتحسن الكميات المباعة وتستمر زيادة الأسعار حتى الربع الرابع من 2024، ليظهر أثرها بالكامل في بيانات 2025. 

ومع تخصيص شركة راميدا 2 مليار جنيه للاستحواذ على مستحضرات دوائية خلال العامين إلى الثلاثة المقبلين، نتوقع أن تكون الشركة في وضع جيد للاستفادة من التغيرات المواتية بالسوق.

 توقعات الأداء المالي

رفعنا تقديراتنا للربحية قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمتوسط 24% بين 2024-2029، مما أدى لرفع السعر المستهدف خلال 12 شهر بنسبة 58% إلى 9.0 جنيه للسهم. رغم ارتفاع السهم بنسبة 106% منذ بداية العام، نؤكد توصيتنا بالشراء لأننا نرى التقييم مازال مجزياً، مع مضاعف منشأة/ الربحية قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 4.2 مرة.

 تأثير زيادات الأسعار

نفذت هيئة الدواء المصرية زيادات في الأسعار، ولكن التطبيق التدريجي لها يشكل ضغوطاً على الكميات المباعة المتوقعة في 2024. تأثرت أرباح شركات الأدوية بشدة مع التكاليف المقومة بالدولار وثبات الأسعار بالجنيه. بعد شهرين من التعويم، بدأت هيئة الدواء المصرية السماح بزيادات الأسعار.

الاستحواذات المستقبلية

تعتزم راميدا تخصيص 2 مليار جنيه للتوسع من خلال الاستحواذات بين العامين أو الثلاثة المقبلة. استحواذ الشركة على علاج لمرض السكري يأتي ضمن استراتيجيتها لزيادة مساهمة أدوية الأمراض المزمنة في محفظة المنتجات، مما يحقق إيرادات متكررة. نتوقع أن تضيف هذه الاستحواذات حوالي 1.3 مليار جنيه للإيرادات بحلول 2027، مما سيُترجم في نمو سنوي مركب للإيرادات بنسبة 25% بين 2024-2029.

رفع التقديرات السعرية

رفعنا تقديراتنا للسعر المستهدف في 12 شهر بنحو 58% إلى 9.0 جنيه/ للسهم في ضوء تقديراتنا الأخيرة. يشير السعر المستهدف الجديد إلى مضاعف ربحية متوقع لعام 2025 عند 26.3 مرة، مما يشير إلى عائد محتمل بنسبة 167% بناءً على سعر إغلاق يوم 21 نوفمبر عند 3.4 جنيه/ للسهم. لذلك نؤكد توصيتنا بالشراء رغم ارتفاع السهم بحوالي 106% منذ بداية العام.